自上周以来，萦绕在很多雅虎投资者心中的一个问题是，新上任的雅虎CEO斯科特·汤普森(Scott Thompson)对董事会未来六周可能采取的动作究竟了解多少？

　　人们最初讨论的是他能否胜任这一职位。

　　随后，大家开始辩论他的薪酬是否虚高。

　　我已经指出，我喜欢汤普森是因为，雅虎的CEO搜寻名单的所有候选人中，一旦加冕，汤普森需要放弃的东西是最多的。他在贝宝(PayPal)占据着 绝佳的地位。一旦贝宝被从电子港湾(eBay)分拆出去，他很可能会成为其CEO。这样一来，他的收入就会远远超过他今年在雅虎的2,700万美元。

　　更重要的是，他若留在贝宝，所需要面对的风险很小或者几乎为零。正如卡拉·斯威舍(Kara Swisher)周一在报道中所写，如今在雅虎，丹·勒布(Dan Loeb)很有可能在2月24日发起一场代理权争夺战。如果勒布赢了，那么到今年秋天以前，一个新的领导团队将取代汤普森的位置。我并不是说这样的事要发 生，而是说在汤普森同意接替雅虎的最高职位之前，他肯定需要权衡这一风险因素。

　　因此，问题就出现了：斯科特·汤普森是否知道公司将来会采取的举措并作出了明智的决定，还是这只是他的天真之举？

　　在周五晚些时候提交的薪酬协议中有一个小小的线索，可能暗示了他对公司未来动向略知一二。协议中有一部分有关“股息等价认股权”(Dividend Equivalent Rights)的条款，具体如下：

　　“股息等价认股权。在该奖励兑现之前，您2012年的补偿性受限股票(Make-Whole Restricted Stock Units; 为补偿其因跳槽在前一家公司损失的相应报酬而发放的受限股票——译注)、激励性股权奖励(Inducement Equity Award)以及年度津贴(任何情况下均不包括任何属于认股权或股票升值权的奖励)都将附带股息等价认股权，其中的股息为雅虎所支付的任何现金股息。

　　一般情况下，每次该种奖励都将提供下述承诺：在授予股息等价认股权之后，若雅虎对发行在外的普通股支付现金股息，那么将(一)在对应股息记录日所持上述奖励相对应的股息除以(二)对应股息发放日雅虎普通股收盘价，所得股票数可被累加到原有奖励数量之上。任何通过股息等价认股权产生的新增股票都将受制于同样的股权授予要求(包括但不限于任何基于绩效的授予要求)、派息条款，以及原股票数所受制的其他任何条款和条件。”

　　该条款并没有出现在2009年卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)的雇佣合约中。

　　所以，这意味着，汤普森在收到补偿性受限股票、激励性股权奖励以及年度津贴之后，还将在此基础上收到这些奖励所进一步产生的股息。故如果斯科特获得一大笔津贴，而随后雅虎又派发了一大笔股息，那么雅虎将不得不回过头去提高汤普森的津贴额度，以反映所派发的股息。

　　激励性股权奖励将于2月份发放，数额达到500万美元。受限股票将首先于3月15日下发，数额为550万美元。

　　如果你把上周汤普森上任CEO(他由此可以了解使用“现金充裕剥离”摆脱亚洲资产时的“其他资产”将是哪一些)和雅虎计划重组董事会的消息以及这个薪酬协议放在一起，我从中看出，董事会料到勒布会在2月24日发起代理权之争。

　　雅虎似乎正预备在未来数周内以新鲜面孔替代掉董事会中最具攻击性的成员——罗伊· 博斯托克(Roy Bostock)(脾气暴躁的老董事长)、加里·威尔逊(Gary Wilson)(和同事特里·塞梅尔是贝弗利山庄的邻居)、阿特·克恩(Art Kern)(90年代时开设过一个广播电台，自1995年就担任雅虎董事至今)、V. J。乔希(VJ Joshi)(惠普打印机业务主管)和苏·詹姆斯(Sue James)(勒布曾在9月份的一封信中指出她与卡罗尔·巴茨关系密切)。

　　雅虎董事会似乎也准备宣布现金充裕剥离，该计划将使该公司在2月24日之前获得约84亿美元的现金和价值40亿美元的“其他资产”。

　　在宣布剥离计划的同时——我猜测届时他们将已经获得美国国税局(IRS)的批准，因为该交易的形式非常直接，不受美国司法部(DOJ)/联邦贸易委员会(FTC)之类的监管障碍和不确定因素影响——我预期雅虎董事会将宣布派发数额可观的一笔特别股息，还有可能的股票回购。

　　例如，若雅虎一次性派发45亿美元的特别股息，这相当于截至登记日之前向所有投资者一次性派发每股3.63美元的股息(根据汤普森的受限股票时间表，可能将在3月16日或以后)。

　　这将是所有股东都喜闻乐见的。以雅虎最大股东Capital Research Global Investors为例，拿45亿美元的特别股息来算，以其6.8%的持股头寸，Capital Research Global Investors将收到3.07亿美元的股息。对于截至周一价值为13亿美元的头寸来说，已经相当不错了。

　　如果董事会真的能像丹·勒布这样的家伙一样行事，那么他们可能同时宣布，他们将贷款40至60亿美元资金支付进一步的股息并且进行股票回购。我敢肯 定，汤普森想要一些钱来投资有利可图的新领域，但又得让每个人都满意。至少，汤普森将很乐意看到在如此这般折腾之后能够实现收入的提高。

　　因此，雅虎将试图把上述各项计划都进行，然后告诉投资者：

　　我们很抱歉曾经拒绝了微软(微博)的收购要约，但现在事实已经无法改变。

　　你不能将我们的问题归罪于我们的新董事会，因为那些难对付的就成员已经不在了。

　　我们曾经搞砸过，但我们又回到了正轨，并且正向大家回馈价值。

　　届时，勒布将抉择他是否愿意尽一切努力将董事会剩下的所有人踢出局。鉴于这是他最大的一笔头寸，他有动机这么做。